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种子筹款指南

杰夫.拉尔斯顿

筹款

种子轮
投资者

 


为什么筹集资金 - 何时筹集资金 - 筹集多少资金？ - 融资选择 - 可转换债券 - 安全 - 股权 - 估值 - 投资者

众筹 - 会见投资者 - 完成交易 - 谈判 - 您需要的文件 - 下一步 - 附录 - 词汇表 - 来源

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介绍


初创公司需要购买设备、租用办公室和雇用员工。 更重要的是，他们需要成长。 几乎在每种情况下，他们都需要外部资金来做这些事情。

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公司筹集的初始资本通常称为“种子”资本。 这份简短的指南总结了初创公司创始人需要了解的有关筹集对公司起步至关重要的种子资金的信息。

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这并不是筹款的完整指南。 它仅包括大多数创始人需要的基本知识。 这些信息来自我在初创公司工作、投资初创公司以及为 Y Combinator 和 Imagine K12 的初创公司提供建议的经历。 YC 合作伙伴自然会获得很多筹款经验，YC 创始人保罗.格雷厄姆 (PG) 就主题 1、2、3、4 撰写了大量文章。他的文章更详细地涵盖了本指南中包含的大部分内容，强烈推荐阅读 。

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为什么筹集资金？


没有创业资金，绝大多数创业公司都会死掉。 初创公司盈利所需的资金通常远远超出创始人及其朋友和家人的融资能力。 这里的初创公司意味着一家旨在快速增长的公司 12. 高增长公司几乎总是需要在实现盈利之前燃烧资本以维持增长。 一些初创公司确实成功地自行引导（自筹资金），但它们是例外。 当然，有很多伟大的公司并不是初创公司。 管理此类公司的资本需求不在本文中。

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现金不仅能让初创公司生存和发展，而且在所有重要方面，战争基金几乎总是一种竞争优势：雇用关键员工、公共关系、营销和销售。 因此，大多数初创公司几乎肯定会想要筹集资金。 好消息是，有很多投资者希望提供合适的启动资金。 坏消息是，“筹款是残酷的” 1. 筹集资金的过程往往是漫长、艰巨、复杂的，而且自我贬低。 尽管如此，这几乎是所有公司和创始人都必须走的路，但什么时候融资合适呢？

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何时筹集资金


当投资者听到的想法令人信服，当他们确信创始人团队可以实现其愿景，并且所描述的机会真实且足够大时，投资者就会签发支票。 当创始人准备好讲述这个故事时，他们就可以筹集资金。 通常当你可以筹集资金时，你应该这样做。

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对于一些创始人来说，有故事和声誉就足够了。 然而，对于大多数人来说，它需要一个想法、一个产品和一定程度的客户采用，也就是牵引力。 幸运的是，当今的软件开发生态系统可以在非常短的时间内以非常低的成本构建和交付复杂的 Web 或移动产品。 甚至硬件也可以快速制作原型并进行测试。

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但投资者也需要说服。 通常他们可以看到、使用或触摸的产品是不够的。 他们会想知道产品是否适合市场，并且产品正在经历实际增长。

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因此，当创始人弄清楚市场机会和客户是谁，以及当他们提供了符合他们需求的产品并且正在以非常快的速度被采用时，创始人应该筹集资金。 多快才有趣？ 这要视情况而定，但连续数周每周 10% 的速度令人印象深刻。 为了筹集资金，创始人需要给人留下深刻印象。 对于没有这些东西也能说服投资者的创始人，恭喜。 对于其他人，请致力于您的产品并与您的用户交谈。

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筹集多少资金？


理想情况下，你应该筹集尽可能多的资金来实现盈利，这样你就永远不必再筹集资金了。 如果你成功了，你不仅会发现将来更容易筹集资金，而且如果资金环境变得紧张，你也可以在没有新资金的情况下生存。 也就是说，某些类型的初创公司将需要后续融资，例如那些制造硬件的公司。 他们的目标应该是筹集尽可能多的资金，以达到下一个“可资助”里程碑，通常是 12 到 18 个月后。

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在选择筹集多少资金时，您需要权衡几个变量，包括这笔资金将购买多少进展、投资者的信誉以及股权稀释。 如果你能在种子轮中设法放弃公司 10% 的股份，那就太好了，但大多数轮次都需要高达 20% 的稀释，你应该尽量避免超过 25%。 无论如何，您要求的金额必须与可信的计划挂钩。 该计划将为您赢得说服投资者相信他们的资金将有增长机会所必需的信誉。 通常一个好主意是制定多个假设筹集不同金额的计划，并仔细阐明您的信念，即无论您筹集全部金额还是少量金额，公司都会成功。 不同之处在于您的成长速度。

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查看第一轮融资的最佳金额的一种方法是决定您要资助多少个月的运营。 根据经验，一名工程师（硅谷初创公司最常见的早期员工）每月的总成本约为 15,000 美元。 因此，如果您想获得平均 5 名工程师 18 个月的运营资金，那么您将需要大约 15k x 5 x 18 = 1.35 mm。 如果您还打算招聘其他职位怎么办？ 别担心！ 这只是一个估计值，对于您雇用的任何组合都足够准确。 在这里，您可以很好地回答这个问题：“你筹集了多少资金？” 只需回答你要筹集 N 个月（通常是 12-18 个月），因此需要 X 美元，其中 X 通常在 50 万美元到 150 万美元之间。 如上所述，你应该给出 N 的多个版本和 X 的范围，根据你成功筹集到的资金给出不同的可能增长情景。

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公司筹集的资金数额存在巨大差异。 在这里，我们关注的是早期加注，通常从几十万美元到两百万美元不等。 大多数首轮融资似乎集中在 60 万美元左右，但主要由于投资者对种子投资的兴趣增加，这些融资的规模在过去几年中一直在增加。

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融资方式


创业者必须了解风险融资背后的基本概念。 如果这一切都非常简单并且可以在一个段落中解释，那就太好了。 不幸的是，与大多数法律事务一样，这是不可能的。 这是一个非常高层次的总结，但值得您花时间阅读更多关于各种融资类型的细节和优缺点，重要的是，您需要了解的此类交易的关键条款，从偏好到 期权池。 下面的文章是一个不错的开始。

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  • Venture Hacks / Babk Nivi：我应该举债还是股权

  • Fred Wilson：融资选择

  • Mark Suster 谈可转换债券

  • 宣布安全

      

      风险融资通常以“轮次”形式进行，传统上这些轮次都有名称和特定顺序。 首先是种子轮，然后是 A 轮，然后是 B 轮，然后是 C 轮，依此类推，直到收购或 IPO。 这些轮次都不是必需的，例如，有时公司会从 A 轮融资开始（几乎总是下文定义的“股权轮次”）。 回想一下，我们在这里只关注种子，即第一轮风险投资。

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     大多数种子轮融资，至少在硅谷，现在结构为可转换债务或简单的未来股权协议（保险箱）17。一些早期轮次仍然以股权方式完成，但在硅谷，它们现在是例外。

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    可转换债券
可转换债务是投资者使用称为可转换票据的工具向公司提供的贷款。 该贷款将有本金金额（投资金额）、利率（通常最低利率为 2% 左右）和到期日（必须偿还本金和利息的时间）。 本票据的目的是在公司进行股权融资时将其转换为股权（因此，“可转换”）。 这些票据通常还会有“上限”或“目标估值”和/或折扣。 上限是票据所有者将支付的最大有效估值，无论票据转换的那轮估值如何。 上限的影响是，与股权轮中的其他投资者相比，可转换票据投资者支付的每股价格通常较低。 同样，折扣通过一轮估值的百分比来定义较低的有效估值。 投资者将这些视为他们的种子“溢价”，这两个条款都是可以协商的。 可转换债券可能会在到期时被赎回，届时必须用赚取的利息偿还，尽管投资者通常愿意延长票据的到期日。

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    保险箱
GIV 和 Imagine K12 的保险箱几乎完全取代了可转换债券。 保险箱就像可转换债券一样没有利率、到期日和还款要求。 保险箱的可协商条款几乎总是简单的数量、上限和折扣（如果有）。 任何可转换证券都比较复杂，其中大部分是由转换发生时发生的情况驱动的。 我强烈建议您阅读 GIV 网站上提供的安全入门 18。 这本入门书有几个例子说明了安全转换时会发生什么，这对解释可转换债券和安全在实践中如何运作大有帮助。

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    股权
股权融资意味着为您的公司设定估值（通常，保险箱或票据的上限被视为公司的名义估值，尽管票据和保险箱也可以不设上限），从而设定每股价格，然后发行和出售 向投资者发行公司新股。 这总是比安全票据或可转换票据更复杂、更昂贵、更耗时，这也是它们在早期轮次中受欢迎的原因。 这也是为什么在计划发行股权时总是要聘请律师的原因。

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要了解发行新股本时会发生什么，举一个简单的例子会有所帮助。 假设您以 5,000,000 美元的投资前估值筹集了 1,000,000 美元。 如果您还有 10,000,000 股流通股，那么您将以以下价格出售这些股票：

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  1. $5,000,000 / 10,000,000 = 每股 50 美分，你会因此卖...

  2. 2,000,000股，导致新的股份总数......

  3. 10,000,000 + 2,000,000 = 12,000,000 股

  4. 以及...的投后估值 0.50 美元 * 12,000,000 美元 = 6,000,000 美元和稀释...

  5. 2,000,000 / 12,000,000 = 16.7% 不是20%！

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当你的公司进行定价回合时，你必须熟悉股权回合的几个重要组成部分，包括股权激励计划（期权池）、清算优先权、反稀释权、保护条款等。 这些组成部分都是可以协商的，但通常情况下，如果您与投资者就估值达成一致（下一节），那么你们之间的差距不会太大，并且可以达成交易。 我不会多说股权轮，因为比种子轮很少见。

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最后一点：无论你采用何种形式的融资，最好始终使用像 GIV 的保险箱这样知名的融资文件。 这些文件为投资者群体所熟知，起草时既公平又对创始人友好。

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估值：我的公司价值多少？


你们是两个有想法的黑客，几个月的黑客攻击价值的软件，以及几千名用户。 你的公司值多少钱？ 很明显，没有公式会给你答案。 任何价值都只能有最概念性的理由。 那么，在与潜在投资者交谈时如何设定价值？ 为什么有些公司看起来价值 20 美元，有些公司价值 4 美元？ 因为投资者确信这就是他们（或在不久的将来）的价值。 就这么简单。 所以，最好让市场给你定价，找投资人给定价格或上限。 您的公司产生的投资者兴趣越多，您的价值就会越高。

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尽管如此，在某些情况下还是很难找到一位投资者来告诉你你的价值。 在这种情况下，您可以选择估值，通常是通过查看具有估值的可比公司。 请记住，选择估值的重要一点是不要过度优化。 目标是找到您满意的估值，这将使您能够以可接受的稀释度筹集实现目标所需的金额，并且投资者会认为合理且有足够的吸引力来给您开具支票。 种子估值往往在 2 美元至 10 美元之间，但请记住，目标不是获得最佳估值，高估值也不会增加您成功的可能性。

投资者：天使投资人和风险资本家


天使和 VC 之间的区别在于，天使是业余爱好者，而 VC 是专业人士。 风投用别人的钱投资，天使投资自己的钱。 尽管有些天使非常严谨并且表现得非常像专业人士，但在大多数情况下他们更像是业余爱好者。 他们的决策过程通常要快得多——他们可以自己做出决定——而且在做出决定时几乎总是有更大的情感成分。

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VC 通常需要更多的时间、更多的会议，并且会有多个合作伙伴参与最终决策。 请记住，风投看到的交易很多，投资的却很少，所以你必须从人群中脱颖而出。

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种子（早期）融资的生态系统现在比五年前复杂得多。 有许多新的风险投资公司，有时被称为“超级天使”或“微型风险投资公司”，它们明确针对全新的、非常早期的公司。 还有一些传统的风险投资公司将投资种子轮。 并且有大量独立的天使投资人将在个别公司投资 25,000 美元到 100,000 美元或更多。 新的筹款选择也出现了。 例如，AngelList Syndicates 让天使汇集他们的资源并跟随一个领头天使。 FundersClub 像传统的 VC 一样有选择地投资，但让天使投资人成为他们 VC 基金的有限合伙人，以扩大与其创始人的联系。

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如何满足和激发投资者的兴趣？ 如果您即将在演示日展示，您将遇到很多投资者。 很少有这样的机会会见一群专注且积极进取的种子投资者。 除了演示日，到目前为止，结识风险投资家或天使投资人的最佳方式是通过热情的介绍。 天使也会经常向他们自己的网络介绍有趣的公司。 否则，在您的网络中找人介绍天使或 VC。 如果您没有其他选择，请研究风险投资和天使投资，并向尽可能多的人发送一份简短但令人信服的业务和机会摘要（请参阅下面您需要的文件）。

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众筹
有越来越多的新筹款工具出现，例如 AngelList、Kickstarter 和 Wefunder。 这些众筹网站可用于推出产品、开展售前活动或寻找风险投资。 在特殊情况下，创始人会使用这些网站作为他们主要的筹款来源，或作为需求的明确证据。 它们通常用于填充基本完成的回合，或者有时用于重新启动难以起飞的回合。 围绕投资的生态系统正在迅速变化，但何时以及如何使用这些新的资金来源通常取决于您通过更传统的方式成功筹集资金。

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会见投资者


如果您在投资者日与投资者会面，请记住您的目标不是结束会议，而是召开下一次会议。 投资者很少会在听到您的推介的第一天就做出承诺，无论您的推介多么出色。 所以预定很多会议。 请记住，最困难的部分是获得公司的第一笔钱。 换句话说，会见尽可能多的投资者，但要关注那些最有可能关闭的投资者。 始终优化以尽快赚钱（换句话说，贪婪）2。

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在准备与投资者会面时，需要遵循一些简单的规则。 首先，确保你了解你的听众——研究他们喜欢投资什么，并试图找出原因。 其次，将你的宣传简化到最基本的——为什么这是一个伟大的产品（现在演示几乎是必需的），为什么你恰好是构建它的合适团队，以及为什么你们应该一起梦想创建下一个巨大的公司。 接下来，请确保您仔细聆听投资者所说的话。 如果你能让投资者比你多说话，你达成交易的可能性就会飙升。 同样，尽你所能与投资者建立联系。 这是进行研究的主要原因之一。 对一家公司的投资是一项长期承诺，大多数投资者都会看到很多交易。 除非他们喜欢你并且觉得与你的结果有关，否则他们肯定不会开支票。

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在试图说服投资者开出支票时，你是谁以及你讲故事的能力是最重要的。 投资者正在寻找令人信服的创始人，他们拥有令人信服的梦想，并尽可能多地证明梦想的现实。 找到一种适合你的风格，然后尽可能地努力以获得完美的音调。 对于创始人来说，推销是很困难的，而且通常是不自然的，尤其是技术创始人，他们在屏幕前比在人群中更自在。 但是任何人都会通过练习来提高，而且没有什么可以替代大量的练习。 顺便说一句，无论您是在准备演示日还是投资者会议，都是如此。

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在会议期间，尽量在自信和谦逊之间取得平衡。 永远不要变得傲慢自大，避免防御，但也不要成为一个容易推翻的人。 对聪明的反对者持开放态度，但要坚持你的信念，无论你当时是否说服了投资者，你都会给投资者留下良好的印象，并且可能会得到另一次机会。

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最后，请确保您不会在没有尝试结束或至少对后续步骤绝对清楚的情况下离开投资者会议。 不要只是走出去让事情模棱两可。

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谈判并完成交易


种子投资通常可以迅速结束。 如上所述，使用术语一致的标准文档是有优势的，例如 YC 的保险箱。 然后可以就一个或两个变量进行谈判，通常根本没有谈判，例如估值/上限和可能的折扣。

交易有动力，除了讲述一个伟大的故事、坚持不懈和跑腿工作之外，没有任何方法可以在你的交易背后建立动力。 在你接近之前，你可能必须会见几十个投资者。 但要开始，您只需要说服其中的 5 个。 一旦第一笔钱进入，随后的每次关闭都会变得更快更容易 6.

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一旦投资者说他们加入了，你就差不多完成了。 这是您应该使用握手协议快速关闭的地方 19。如果您从这一点开始谈判失败，那可能是您的错。

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谈判

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当你与 VC 或天使进行谈判时，请记住他们通常比你更有经验，所以最好不要尝试实时谈判。 把请求带走，并从 GIV 或 Imagine K12 合作伙伴、顾问或法律顾问那里获得帮助。 但也要记住，尽管某些要求的条款可能过分，但可信的风险投资人和天使会要求的大多数东西往往是合理的。 不要犹豫，请他们准确解释他们的要求和原因。 如果谈判是围绕估值（或上限）进行的，自然会有很多考虑因素，例如 您已经完成的其他交易。 然而，重要的是要记住，你在早期选择的估值对公司的成败几乎没有影响。 得到你能得到的最好的交易——但是得到交易！ 最后，一旦你同意，就不要等待。 尽快拿到投资者的签名和现金。 保险箱受欢迎的一个原因是因为关闭机制就像签署文件然后转移资金一样简单。 一旦投资者决定投资，只需几分钟即可在线交换签名文件（例如通过 Clerky 或 Ironclad）并执行电汇或发送支票。

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您需要的文件


不要花太多时间为种子轮开发尽职调查文件。 如果投资者要求过多的尽职调查或财务信息，他们几乎肯定是要避免的人。 你可能需要一份执行摘要和一张幻灯片，你可以引导投资者浏览并可能留下，以便风险投资公司可以向其他合作伙伴展示。

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执行摘要应该是一页或两页（一页更好）并且应该包括愿景、产品、团队（位置、联系信息）、牵引力、市场规模和最低财务状况（收入，如果有的话，以及之前和当前的筹款活动）。

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通常确保幻灯片是连贯的遗留物。 图形、图表、屏幕截图比大量的文字更有力。 将其视为一个框架，您将围绕该框架悬挂更详细的故事版本。 没有固定的格式或顺序，但通常会出现以下部分。 创建适合您的宣传方式、您的展示方式以及您希望如何代表您的公司。 另请注意，与执行摘要一样，如果您不喜欢这个模板，网上有很多类似的模板。

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1. 您的公司/标志/标语

2. 你的愿景——你对你的新公司存在的最广泛的看法。

3. 问题——你要为客户解决什么问题——他们的痛点在哪里？

4. 客户——他们是谁，也许您将如何接触到他们？

5. 解决方案——你创造了什么，为什么现在是合适的时间。

6. 您正在解决的（巨大）市场——如果可能的话，总可用市场 (TAM) >$1B。 包括你拥有的最有说服力的证据，证明这是真实的。

7. 市场格局——包括竞争、宏观趋势等。有没有你有别人没有的洞察力？

8. Current Traction - 列出扩展和未来客户获取的关键统计数据/计划。

9. 商业模式——用户如何转化为收入。 实际情况、计划、希望。

10. 团队——你是谁，你来自哪里，为什么你拥有成功所需的一切。 图片和bios都可以。 指定角色。

11. 总结——3-5 个关键要点（市场规模、关键产品洞察力、牵引力）

12. 筹款——包括你已经筹到的和你现在计划筹到的。 任何财务预测也可能放在此处。 您可以选择包括一个摘要产品路线图（最多 6 个季度），表明投资购买的内容。

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下一个


值得指出的是，创业投资正在迅速发展，本指南的某些内容可能会在某个时候变得过时，因此请务必查看更新或未来的帖子。 现在有大量关于筹集风险投资的信息。 本文档末尾列出了多个来源和更多来源。

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筹款是大多数初创公司必须定期忍受的必要且有时是痛苦的任务。 创始人的目标应该始终是尽快筹集资金，本指南有望帮助创始人成功筹集到他们的第一轮风险融资。 通常这看起来像是一项几乎不可能完成的任务，当它完成时，您会觉得自己好像爬上了一座非常陡峭的山峰。 但是你已经被筹款的残酷性分散了注意力，一旦你将注意力转回未来，你就会意识到它只是你面前真正攀登的一个小山脚。 是时候回去建设您的公司了。

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非常感谢那些为本文档提供知识或工作的人。 当然，任何错误都是我的。 请将任何意见或问题发送至（已编辑）。

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附录


筹款规则遵循

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  • 尽快完成筹款，并重新建立您的产品和公司，而且……

  • 不要过早停止筹集资金。 如果筹款困难，请继续战斗并保持活力。

  • 筹集资金时，要“贪婪”：广度优先搜索，按期望值 2 加权。这意味着与尽可能多的人交谈，优先考虑可能关闭的人。

  • 一旦有人说是，就不要拖延。 尽快签署文件并将钱存入银行。

  • 总是忙着寻找线索。 如果你是当下最热门的交易，那很好，但其他人都需要疯狂工作才能让天使投资人和其他风险投资者感兴趣。

  • 永远不要欺骗任何人。 让自己和团队中的其他人遵守最高的道德标准。 一个很小的地方，坏名声很难修复。 直接玩，你永远不会后悔。 你也会因此感觉更好。

  • 投资者有很多不同的方式来拒绝。 对于企业家来说，最困难的事情是理解他们何时被拒绝并接受它。 PG 喜欢说，“如果汽水是空的，就不要再用吸管发出那种可怕的吸吮声了。” 但请记住，下次他们可能会说“是”，所以请以最好的条件分手。

  • 开发适合您和您的公司的风格。

  • 保持井井有条。 联合创始人应尽可能拆分任务。 如有必要，使用像 Asana 这样的软件来跟踪交易。

  • 脸皮厚，但要在自信和谦逊之间取得适当的平衡。 永远不要自大。

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与投资者沟通时不该做的事

不：

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  • 以任何方式不诚实

  • 傲慢或不友善

  • 过于激进

  • 看起来犹豫不决——尽管说你还不知道也没关系。

  • 说了那么多，他们插不上话

  • 缓慢跟进或完成交易

  • 违反口头或书面协议

  • 创建详细的财务报表

  • 在没有明确理由的情况下使用荒谬/愚蠢的市场规模数字

  • 声称你知道一些你不知道的事情，或者害怕说你不知道

  • 花时间在显而易见的事情上

  • 陷入不重要的细节——不要让会议从你身边溜走

  • 要求保密协议

  • 当你不是筹款忍者时，试着让投资者互相攻击

  • 尝试实时协商

  • 过度优化您的估值或过于担心稀释

  • 亲自说“不”

 

关键术语的简要词汇表


您要找的词不在这里？ 不同意定义？ 前往 Investopedia 获取更权威的来源。

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  • Angel Investor（天使投资人）- 初创公司的（通常）富有的私人投资者。

  • Cap / Target Valuation - 可转换票据投资者的最大有效估值。

  • 可转换票据——这是一种可以转换为股票的债务工具； 通常是优先股，但有时是普通股。

  • 普通股——通常发行给创始人和员工的股本，拥有最少或没有权利、特权和偏好。

  • 稀释 - 通过发行新股减少所有权份额的百分比。

  • 折扣 - 为保险柜或票据持有人提供有效更低价格的投资前估值的百分比折扣。

  • Equity Round - 投资者购买公司股权（股票）的一轮融资。

  • Fully Diluted Shares - 公司已发行和流通在外的股本总数，包括流通在外的认股权证、期权授予和其他可转换证券。

  • IPO - 首次公开募股 - 私人公司首次向公众出售股票。

  • Lead Investor - 通常是一轮中将其他人带入该轮的第一个也是最大的投资者。

  • 清算优先权——公司章程中的一项法律规定，允许拥有优先股的股东在退出时先于普通股持有人将资金从公司中取出。

  • 到期日 - 本票到期的日期（或在可转换票据的情况下它将自动转换为股票的日期）
    股权激励计划/期权池 - 分配和预留给员工和顾问的股份。

  • 优先股 - 公司发行的与普通股相比具有特定权利、特权和优先权的股本。 可自动转换为普通股（例如，在 IPO 中）或由优先股股东选择（例如，收购）。

  • Pre-money Valuation（投前估值）——投资人投入资金之前的公司价值。

  • 按比例分配的权利（又名优先购买权）- 允许持有人在后续融资轮次中保持其所有权百分比的合同权利。

  • 保护条款——公司章程中赋予优先股持有人排他性投票权的条款。 例如，收购可能需要这些股东的批准，与其他股东分开投票。

  • 安全 - 未来股权的简单协议 - Y Combinator 的可转换债券替代品。

  • TAM - 总可用市场。 在推销中，这是您所销售产品的估计总收入。

  • 风险资本家 - 公司的专业投资者，投资有限合伙人的资金。

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来源

 

  1. 筹款生存指南，保罗格雷厄姆, 在筹款中生存和成功的技巧

  2. 股票方程式，保罗格雷厄姆, 如何决定是否应该接受投资者的要约

  3. 启动资金的未来，保罗格雷厄姆, 启动资金如何演变

  4. 如何说服投资者，保罗格雷厄姆, 如何说服投资者投资你

  5. Investor Herd Dynamics, Paul Graham, 投资者如何看待投资早期公司

  6. “风险交易”，费尔德和门德尔森, 风险交易的基本要素（书籍）

  7. 为初创公司筹集资金，萨尔·汗, Sal Khan 的创业筹款

  8. 风险黑客：债务或股权，Babak Nivi, 关于债务与股权的讨论

  9. 风险黑客：第一次，巴巴克尼维, 第一次筹款活动的建议。

  10. 筹集多少钱，弗雷德·威尔逊, 关于筹集多少资金的建议。

  11. “创业=成长”，保罗·格雷厄姆, 创业公司的描述。

  12. Venture Hacks / Babk Nivi：我应该举债还是股权, 讨论举债还是股权是最好的答案

  13. Fred Wilson：融资选择, 关于债务与股权的另一种讨论

  14. Mark Suster 谈可转换债券, 可转债问题分析

  15. 文员指南, 文员文档和指南。 一个很好的起点。

  16. 宣布保险箱，保罗格雷厄姆, 未来股权的简单协议。可转换票据的替代品。

  17. 安全入门，Carolynn Levy, 有关保险箱的大量详细信息以及有关其在各种情况下如何工作的示例。

  18. 握手协议，保罗格雷厄姆, 帮助确保口头承诺转化为交易的标准协议。

  19. 如何筹集资金，保罗格雷厄姆, 关于筹款的详细想法。 必读。

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